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如果商业战爆发 欧洲央行的货币政策正常化怎么办?

2019年05月16日 18:49:00 浏览:35988次 来源:华尔街见闻 供稿

  特朗普似乎有意燃起商业战火苗,本钱市场和金融市场的每个角落都瑟瑟发抖。

  本周四,欧洲央行将发布利率决定。尽管市场估计欧元区的第一次升息,要到2019年岁首年月,但对付欧洲央行政策转向的呼声,却已经越来越高。

  不过,瞬息万变的政治与经荚勖情势,似乎让欧洲央行在这一次集会上,有了不急于行为的充足来由。来自特朗普、意大利、通胀状况甚至经济表示的负面消息,让德拉吉“今年加息概率非常低”的表态有了更多支撑。

  一方面,特朗普上周威胁要对钢铁和铝分离征收25%和10%的入口税。尽管这一高额关税最终未必能成行(昨日美股大涨正得益于这一预期),但白宫方面商业立场转硬已成定局。

  在美国更增强硬的掩护主义下,欧元区也不能幸免于难,经济增长的势头势必会遭到影响。最新数据显示,欧元区2月效劳业PMI和综合PMI终值双双下修,效劳业PMI跌至四个月低位,综合PMI也跌至去年10月以来的低点。

  投资者对欧元区经济的信心状况也出现了显著下滑,欧元区3月Sentix投资者信心指数剧烈下滑,跌至去年2月以来的新低。

  政治危险也是欧洲央行必要考虑的成就之一。尽管上周日德国终于决定了组阁事项,但意大利又要再度上演一样的戏码。

  得票率抢先的两个党派或同盟,均宣称自己有权引导下届政府。而排在第二位的民粹主义五星运动党得票率还比此前预期的更高,令意大利新政府的降生之路加倍漫长曲折。

  另外一方面,欧元区的通胀压力似有减弱,也给了欧洲央行更多的政策喘息空间。2月欧元区CPI已经连续三个月下滑,跌至14个月低点的1.2%。尽管中央CPI仍然维持了1%的增速,但距离2%的通胀政策偏向另有相当一段距离。

  而且,通胀预期也未到达2%。欧洲央行偏好五年/五年的远期通胀数据,以此来衡量通胀的预期。5y5y远期通胀目前在1.7%阁下,市场估计欧元区通胀在未来有所回升,不过,欧洲央行基本只在5y5y远期通胀高于2%时加息。

排名不分前后

全体...

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